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券商评级:沪指险守2700点 九股兼具攻防价值(9/10)

2018-09-07 15:14:34 来源:证券之星

  今日早盘在减税减负的消息提振下,两市双双冲高,临近午盘,以中国软件为首的前期强势科技股大幅下挫,沪指快速翻绿,午后在基建板块的带动下,沪指反弹翻红险守2700点。股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

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  腾邦国际2018中报点评:中报业绩亮眼,旅游业务持续高增长

  类别:公司研究机构:光大证券股份有限公司研究员:谢宁铃日期:2018-09-07

  半年报业绩亮眼,现金流有所好转

  2018年上半年公司实现营收25.53亿元/+81.94%,归母净利润2.27亿元/+39.73%,EPS0.37元/股,扣非归母净利润1.38亿元/+55.74%,基本符合预期。其中Q2营收13.91亿元/+69.77%;归母净利润1.67亿元/+46.97%,增速略超预期。

  上半年公司整体毛利率为19.39%,同比下降2.93个点,主要系公司业务结构调整所致。三费方面,销售费率小幅下降0.01点至1.54%,管理费用大幅降低2.61点至5.03%,财务费率降低0.34点为3.02%,公司三费控制良好,管理经营效率稳步提升。上半年公司经营性现金流净额为-7.32亿元,比Q1的-7.89亿略有好转,经营性现金流流出增加主要是向海航预付机票款1亿元、包机模式预付款3亿元及小额贷放贷规模增加约2亿元。

  商旅业务持续高增长,并表喜游国旅有望增厚业绩

  上半年公司商旅服务(涵盖机票代理、出境游、差旅等业务)实现营收22.75亿元,同比增长85.64%,继续保持着高速增长的步伐。其中主营出境游批发的子公司腾邦旅游实现营收15.26亿,净利润0.53亿元。下半年公司将并表喜游国旅,喜游17年营收为4.23亿元,且承诺18年净利润达到8000万元,公司业绩有望进一步增厚。此外,公司拟收购九州风行继续加码出境游布局,公司旅游业务预计将延续快速增长的步伐。

  金融业务稳健发展,规模扩大、毛利率下降

  上半年公司金融服务实现营收2.77亿元/+56.37%,毛利率同比下降11.81个点至53.87%,主要是因为随着金融业务的规模不断扩大,融资成本有所上升。其中,小额贷款业务实现收入2.14亿元/+29.44%,净利润0.86亿元/+42.09%。金融业务仍是公司营收和净利润增长的重要来源。

  估值与评级:我们看好公司的长期发展空间,维持18/19/20年EPS分别为0.64/0.79/0.96元,对应PE分别为18倍/14倍/12倍,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济波动风险;行业竞争加剧风险;互联网 金融政策变动风险;收购不及预期。

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  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

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  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

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  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

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  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

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  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

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  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

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  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

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  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

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  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

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  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

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  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

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  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

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  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

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  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

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  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

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